http://www.norges-bank.no/
	Pengepolitisk rapport 4/16
	med vurdering av finansiell stabilitet
	Innhold
	Figur 1.1 BNP globalt og hos handelspartnerne
	Figur 1.2 KPI hos handelspartnerne
	Figur 1.3 Råvarepriser
	Figur 1.4 Markedsbaserte inflasjonsforventninger fem år frem
	Figur 1.5 Spot- og terminpriser på råolje
	Figur 1.6 Oljelagre i OECD-landene
	Figur 1.7 Rente 10-års statsobligasjoner
	Figur 1.8 Utvalgte aksjekursindekser
	Figur 1.9 Styringsrenter og beregnede terminrenter
	Figur 1.10 Pengemarkedsrenter hos handelspartnere
	Figur 1.11 Oljepris og importveid valutakursindeks (I-44)
	Figur 1.12 Påslag i tremåneders Nibor
	Figur 1.13 Risikopåslag på ny og utestående obligasjonsgjeld for norske banker
	Figur 1.14 Utlånsrenter til foretak og husholdninger
	Figur 1.15 Utlånsrente og finansieringskostnad for boliglån
	Figur 1.16 BNP for Fastlands-Norge og Regionalt nettverks indikator for produksjonsvekst
	Figur 1.17 Sannsynlighet for fall i aktiviteten
	Figur 1.18 Produksjonsvekst i Regionalt nettverk
	Figur 1.19 Husholdningenes konsum av varer og tjenester
	Figur 1.20 Forbrukertillit
	Figur 1.21 Igangsettingstillatelser til bolig etter fylke
	Figur 1.22 Lønnskostnader relativt til handelspartnerne
	Figur 1.23 Sysselsetting i kvartalsvis nasjonalregnskap
	Figur 1.24 Forventet endring i sysselsetting
	Figur 1.25 Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken
	Figur 1.26 Registrert arbeidsledighet etter fylke
	Figur 1.27 Produktivitetsvekst
	Figur 1.28 Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft i Regionalt nettverk
	Figur 1.29 Bytteforhold overfor utlandet
	Figur 1.30 KPI og KPI-JAE. Tolvmånedersvekst
	Figur 1.31 Utvalgte energivarer i KPI
	Figur 1.32 KPI-JAE. Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst
	Figur 1.33 Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer
	Figur 1.34 KPI-JAE. Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM
	Figur 1.35 Petroleumsinvesteringer. Årsvekst
	Figur 1.36 Petroleumsinvesteringer i milliarder kroner
	Figur 1.37 Feltutbygging
	Figur 1.38 Strukturelt, oljekorrigert underskudd og fire prosent av Statens pensjonsfond utland
	Figur 1.39 Endring i strukturelt, oljekorrigert underskudd
	Figur 2.1 Konsumprisindeksen
	Figur 2.2a Anslag på styringsrenten i referansebanen med sannsynlighetsfordeling
	Figur 2.2b Anslag på produksjonsgapet i referansebanen med sannsynlighetsfordeling
	Figur 2.2c Anslag på KPI i referansebanen med sannsynlighetsfordeling
	Figur 2.2d Anslag på KPI-JAE i referansebanen med sannsynlighetsfordeling
	Figur 2.3 Renter i referansebanen
	Figur 2.4 Realrente i pengemarkedet
	Figur 2.5 Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrente i Norge og hos handelspartnerne, og importveid valutakursindeks (I-44)
	Figur 2.6 Inflasjonen og produksjonsgapet i referansebanen
	Figur 2.7 Forventet konsumprisvekst om to og fem år
	Figur 2.8 BNP for Fastlands-Norge
	Figur 2.9 Petroleumsinvesteringer som andel av BNP
	Figur 2.10 Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken
	Figur 2.11 Lønnskostnadsandel for Fastlands-Norge
	Figur 2.12 Årslønnsvekst
	Figur 2.13 Husholdningenes konsum og disponible realinntekt
	Figur 2.14 Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt
	Figur 2.15 Private investeringer
	Figur 2.16 Foretaksinvesteringer som andel av BNP
	Figur 2.17 Boliginvesteringer som andel av BNP
	Figur 2.18 Vekst i eksport fra Fastlands-Norge og import hos Norges handelspartnere
	Figur 2.19 Husholdningenes gjeld og boligpriser
	Figur 2.20 Husholdningenes gjeldsbelastning og rentebelastning
	Figur 2.21 Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen og beregnede terminrenter
	Figur 2.22 Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen
	Figur 2.23a Styringsrenten i referansebanen PPR 3/16
	Figur 2.23b Pengemarkedsrente betinget på styringsrenten i referansebanen fra PPR 3/16
	Figur 2.23c Produksjonsgap betinget på styringsrenten i referansebanen fra PPR 3/16
	Figur 2.23d KPI-JAE betinget på styringsrenten i referansebanen fra PPR 3/16
	Figur 2.24 Styringsrenten i referansebanen
	Figur 2.25 Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR 3/16
	Figur 3.1 Boligpriser i forhold til disponibel inntekt
	Figur 3.2 Vekst i boligpriser
	Figur 3.3 Andel av befolkningen som bor i fylker med boligprisvekst over et visst nivå
	Figur 3.4 Boligpriser i forhold til leiepriser
	Figur 3.5 Husholdningsvekst og igangsetting
	Figur 3.6 Samlet kreditt for Fastlands-Norge som andel av BNP for Fastlands-Norge
	Figur 3.7 Husholdningenes rentebelastning og gjeldsbetjeningsgrad
	Figur 3.8 Andel innvilgede nedbetalingslån med belåningsgrad over 85 prosent, likviditetsunderskudd og avdragsfrihet
	Figur 3.9 Kreditt til ikke-finansielle foretak
	Figur 3.10 Egenkapitalandel i børsnoterte foretak
	Figur 3.11 Pris/bok i børsnoterte foretak
	Figur 3.12 Bankenes utlånstap i prosent av brutto utlån til kunder
	Figur 3.13 Ren kjernekapitaldekning
	Figur 3.14 Boligpriser i utvalgte land
	Figur 3.15 Boligpriser i utvalgte byer
	Figur 3.16 Kredittgap
	Figur 3.17 Dekomponert kredittgap
	Figur 3.18 Referanseverdier for den motsykliske kapitalbufferen
	Figur 3.19 Boligprisgap
	Figur 3.20 Realpriser på næringseiendom
	Figur 3.21 Næringseiendomsprisgap
	Figur 3.22 Bankenes markedsfinansieringsandel
	Figur 3.23 Markedsfinansieringsgap
	Figur 3.24 Estimerte krisesannsynligheter fra ulike modellspesifikasjoner
	Figur 1 Storbritannia og USA. Arbeidsledighet som andel av arbeidsstyrken
	Figur 2 Storbritannia og USA. Sysselsetting og yrkesdeltakelse som andel av befolkningen i arbeidsfør alder
	Figur 3 Driftsbalanse som andel av BNP
	Figur 4 Euroområdet. Boliginvesteringer, byggetillatelser og boligpriser
	Figur 5 Euroområdet. BNP. Tillitsindikatorer
	Figur 6 Sverige. Tillitsindikatorer
	Figur 7 Kina. Investeringer i ulike sektorer
	Figur 8 Driftsbalanse som andel av BNP i utvalgte fremvoksende økonomier
	Figur 1a Estimert Okuns lov basert på arbeidsledighet i NAV
	Figur 1b Estimert Okuns lov basert på arbeidsledighet i AKU
	Figur 2 Okun koeffisienter for et utvalg av land
	Figur 3 Arbeidsstyrke og sysselsetting i AKU
	Figur 4 Norges Banks produksjonsgap og kapasitetsproblemer i Regionalt nettverk
	Figur 5 Norges Banks produksjonsgap og sysselsettingsfrekvensgap
	Figur 6 Norges Bank's produksjonsgap og mål på kapasitetsutnytting utledet fra arbeidsledighet